机器装备行业双周报2023年第9期总第30期：机器装备2022年报及一季报总结 看好主动化、轨交装备根本面苏醒
陈述期内（2023/4/15-2023/5/5）机器装备行业下跌5.69%，跑输沪深300 指数3.85pct，二级子行业中轨交装备、工程机器、公用装备、通用装备、主动扮装备别离变更-0.11%、-3.39%、-5.24%、-5.80%、-9.60%。重点跟踪的子行业中，机械人、半导体装备、锂电公用装备、激光装备、光伏加工装备、机床东西、工控装备别离变更-2.32%hth华体会体育官网、-4.44%、-5.54%、-8.19%、-9.20%、-9.65%、-13.42%。
2023 年头至今机器装备的五个二级子行业中，轨交装备涨幅最大，为24.30%。重点跟踪的七个子行业中，半导体装备和激光装备涨幅居前，别离为30.32%和23.50%。
陈述期内（2023/4/15-2023/5/5），机器装备成交额占两市成交额比重为5.3%，成交额位于长江一级行业第6 位。
个股方面，陈述期内铁科轨道、鼎智科技、金鹰重工、方盛股分、五新隧装涨幅居前，别离上涨87.6%、70.7%、37.5%、33.7%、27.3%。
估值方面，停止2023 年5 月5 日，机器装备行业静态市盈率为29.79倍，处于汗青51.3%的分位程度，较2023 年4 月14 日的31.24 倍降落1.45，估值位于申万一级行业第13 名的程度。二级子行业中，主动扮装备估值程度最高，为40.24 倍。重点跟踪的子行业中机械人和机床东西估值程度较高，别离为80.15 倍、61.92 倍。
机器装备2022 年报及一季报总结：看好主动化、轨交装备根本面苏醒。2022 年申万机器装备行业公司合计完成停业支出1.84 万亿元，同比增加0.14%。毛利率为22.65%，与2021 年持平。贩卖净利率为6.18%，同比降落0.40 pct。贩卖用度率、办理用度率、研发用度率、财政用度率别离为4.50%、5.11%、5.09%、0.12%，别离变更0.30pct、0.33pct、0.43pct、-0.50pct。预售账款及条约欠债为2233.12 亿元，同比增加11.06%。申万一级行业中529 家上市公司共308 家完成营收增加。
二级行业中，2022 年工程机器/通用装备/主动扮装备/轨交装备/公用装备别离完成停业支出3,345.54 亿元/4,634.59 亿元/3,268.74 亿元/3,958.67 亿元/4,841.16 亿元，同比变更-12.86% / 0.86% / 12.90%/ -0.64% / 7.19%，别离完成归母净利润202.55 亿元/284.90 亿元/294.79 亿元/204.70 亿元/311.89 亿元，同比变更-41.76% / 3.28% /0.54% / 1.81% / 28.97%。
2023Q1，工程机器行业28 家上市公司完成停业支出834.78 亿元，同比增加5.42%，完成归母净利润66.01 亿元，同比增加3.66%，毛利率为24.66%，同比提拔4.85 pct。行业显现弱苏醒。
通用装备行业2023Q1 完成停业支出1,037.73 亿元，同比降落0.78%，完成归母净利润62.03 亿元，同比降落-8.73%，毛利率为22.19%，同比提拔0.48pct，行业表示不及预期。
主动扮装备行业2023Q1 完成停业支出749.6 亿元，同比增加11.33%，完成归母净利润69.92 亿元，同比增加16.78%，毛利率为28.24%，同比降落0.20 pct。主动扮装备受益于经济苏醒与机械替身，行业同比增速较为亮眼。
轨交装备2023Q1 完成停业支出670.46 亿元，同比增加1.27%，完成归母净利润27.23 亿元，同比增加27.22%，毛利率为19.92%，同比提拔1.06pct。我们此条件出轨交装备在2023-2025 年无望迎来根本面苏醒，一季度功绩在必然水平上考证了我们此前判定。
我们判定主动扮装备在短时间受益于经济苏醒，中持久受益于机械替身和国产替换，无望连续连结苏醒。轨交装备受益于2023-2025年天下铁路本钱开支集合投放，无望连续向好。
